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黄金

孔文茵:12.3 G20传来重大利好,是短期停火还是长期继续博弈?

创建: 孔文茵 发布:2018-12-3 23:12
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      前言:人总是教导别人如何生活,却忘了自己应该怎样奋斗,大多数的时间都花在了证明自己,反驳别人,试图让他人延着自己的轨迹活着,就像投资者妄图改变市场行情方向一样,岂不知顺势也是一种态度和策略,期望通过改变市场而得到利润的早已被淘汰,只有懂得跟随者才能存活。

  北京时间周日早上终于等来了G20峰会的重大好消息,中美经贸问题终于达成共识:停止升级关税等贸易限制措施,包括不再提高现有针对对方的关税税率,及对其他商品出台新的加征关税措施。

  中美两国元首在G20的会晤可以说是近期市场上都高度关注的事件,会晤的结果整体略好于市场预期,达成了建设性共识,意义在于确定了未来一谈判未解决问题的主基调,打破中美分歧的反负循环。虽然实质性达成一致的内容有限,但是修昔底德陷阱是客观存在的,中美贸易冲突不可避免。中美贸易博弈步入下半场,中美经贸关系有望呈现“短期压力缓和,长期博弈延续”的新格局。

  对于后市,明年黄金价格的走势,G20峰会、美股的波动率上升等,都刺激了市场的避险情绪,从而对金价形成支撑。其次,中期来看,从美国实际利率的角度出发,美国经济增速在明年见顶回落的概率较高,美国实际利率明年转降,也是大概率事件,所以黄金价格明年上涨的方向比较确定,但由于本轮美国经济增长较为健康,各个部门杠杆率并不高,全要素生产率也有所提升,那么美国的中性利率水平有可能抬升,这就约束了实际利率下降的空间,所以黄金的涨幅可能也相对有限。

  另一个值得关注的焦点是油价大跌,WTI 1月原油期货收跌0.52美元,跌幅1.01%,报50.93美元/桶,11月份累跌22%,创最近逾10年最大单月跌幅。据彭博报道,OPEC委员会认为原油市场供应过剩,并建议在10月份石油产出的基础上减产130万桶/日。因此尽管G20会议传出中美两国贸易摩擦出现缓和信号,但商品价格维持疲弱,众多因素制衡下商品货币仍有可能承压。

  本周重磅周来袭,将公布澳洲联储利率决议、中国财新制造业PMI、以及美国非农就业、加拿大央行决议。在G20会议暂时明确中美贸易摩擦形势后,受这些经济数据影响,市场料将出现较大波动。

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